俄罗斯 - 乌克兰冲突加剧了供应涉及铜价趋势，保持崛起的模式

上周在国内外铜价趋势主要是震荡上升，尤其是伦铜趋势明显强于国内，达到新的高位。国内外铜价分解的主要原因是俄罗斯和乌克兰之间的冲突。虽然俄罗斯铜价占世界的5％左右，但俄罗斯铜出口超过欧洲的三分之一以上，与欧洲和美国为俄罗斯制裁升级，海外铜价市场令人担忧，所以国内铜表现优于国内，上周国内进口铜损失次数持续3000多元，目前这一驱动器尚未显着提高，所以难以判断国内外价格的实力将改变地位，价格回收。

在中国，2月份的PMI仍然高于50磅线分开萎缩的扩张，超越市场预期。特别是，建筑业的新订单在五年内达到同一时期的最高水平，也表明国内基础设施已经开始表现出实力的迹象。与此同时，政府也在市场的两次会议上发出了正面的信号，增长了5.5％的GDP增长目标是中立的，而不是积极的，并预计财政支出明显高于2021级。对于即将到来的金色三银四个消费季节，我们不应该太悲观。

在供应方面，企业维修和生产限额的第一季国内精炼铜产量较低;在循环铜的新规则之后，市场营业额明显减少，在税率增加的情况下，我们预计供应废钢也会紧张;叠加国内进口铜损失，国内铜供应将难以实现如此松懈的期望。

总的来说，在3月的到来之后，由于消费改善和供应少于预期，国内铜价的驱动力逐渐转正。俄罗斯和乌克兰冲突的升级增加了铜价的火灾，预计将继续上升趋势。