COMEX铜市场评论上周。

COMEX copper prices rebounded sharply last week and recovered significantly in the first half of the week. Sentiment clearly recovered from the previous riskoff, pushing copper prices back to $4.50 / lb. However, on Friday sentiment changed dramatically after the outbreak of a new variant of the virus, and risk assets fell sharply, copper prices also fell under pressure, giving up most of the week's gains. At present, the possible subsequent impact of the new virus still needs to be observed, but from the current known situation, its comprehensive impact may not be stronger than that of Delta outbreak, so it may not be considered to bring a very serious impact on copper prices, on the contrary, if the virus is confirmed not to cause an increase in severe illness and mortality. The rebound is likely to bring some correction to copper's decline.

上周，COMEX铜价曲线与先前的下降位移相比，价格曲线的近端的背部结构更改为Contango结构，这主要是由于北美精制铜的显式库存最近有所增加，因此有主要市场玩家将货物移至美国，市场开始担心全球精制的铜库存可能已经触底了。但是，我们认为低库存状态可能会持续下去，但是在短期内，它将给价格曲线的近端带来一些干扰，这也是对消费的测试。基于这一考虑，我们认为Contango结构的持续时间不会太长，而且价格曲线可能会在后卫状态下持续更多的时间。因此，我们仍然可以考虑在适当的时间借用借入职位。

SHFE铜价上周放大了第一周的上半年，本周的上半年是全部结构中的国内工业反弹，主要在于国内将放松财产，以在一定程度上填补信用谣言，市场情绪重现，放松身心与房地产相关的信贷可能会帮助俱乐部触底，信用脉动备份，因此铜价也有所提高。但是，自上周以来，现货市场的价格已经显着疲软，溢价受到了极大的限制，市场情绪不高，周五在海外情绪负面情绪的影响下也显示出显着下降。我们认为，在推动消化后，第一波信贷宽松信号中的铜价格需要重新输入调整等待新指导，海外突变病毒的变化也会给它带来一些干扰，但库存较低，但暂时可能难以解决问题，因此保持高波动率的可能性并不小。

SHFE铜价曲线上周与先前的总排量向上相比，价格曲线的近端继续保持背部结构，但背部结构收敛。在现货市场上达到了每吨超过2,000元的历史高点之后，上周的保费开始迅速下降。历史性的溢价与现有差距以及最近发行进口增值税发票的延迟密切相关。但是上周，进口铜发票的问题开始部分简化，商品逐渐进入国内市场，即平坦的市场溢价。当然，当前的国内库存仍将徘徊在低水平，同时在细铜张力下，当前的家用废品铜供应仍然很紧，目前在优质铜下降的绝对价格之后，废纸铜供应和需求再次变得紧张，同时，在出口到海外的国内冶炼企业也将有助于国内开发。上海铜将保持整体的背部结构。