新年过后，LME铜库存偏低，经济增长停滞不前

自今年年初以来，铜市场一直处于低迷状态，铜价陷入狭窄的交易区间，全球三大交易所的交易量和未平仓量均有所下降。

铜博士之所以被称为铜博士，是因为它的价格经常被视为世界经济健康状况的晴雨表。自去年10月以来，投资者似乎已经对铜失去了兴趣。当时伦敦金属交易所(lme)出手干预，原因是铜在库存较低的情况下溢价较高。

伦敦金属交易所(LME)的金属溢价依然存在，给市场带来了更多监管方面的不确定性。

分析师普遍认为，随着中国增长势头放缓，铜价今年将走软。中国是全球最大的铜消费国。

然而，就连看空者也担心，由于供应链持续中断和库存下降，在此之前可能会出现新一轮上涨。

这种谨慎是有道理的，因为伦敦金属交易所(LME)的铜库存再次缓慢下降，导致去年的库存溢价处于超低水平。

周二LME的库存报告显示，该交易所的铜库存仅有轻微变化。总体库存下降100吨，至79,925吨，汉堡1400吨的库存流入被订单提货抵消。

更有趣的是，鹿特丹再次取消了2500吨的报价。

对于铜市场来说，这是一个神奇的数字。

在前三天，鹿特丹取消了完全相同的金额。事实上，这是荷兰港口自1月中旬以来第12次取消2500吨的订单。

鹿特丹唯一未被取消的铜交易是以每天2500吨的速度向汉堡转移库存。

伦敦金属交易所(lme)的其他几家仓库也在采取行动，但正是取消对欧洲铜库存的订单给紧张的形势带来了压力。

伦敦金属交易所(lme)的铜库存逆转了年初的涨幅，目前在1月初下跌了10%。铜库存已降至5.36万吨，为去年11月以来的最低水平。

这距离10月份创下的14150吨的极低纪录还有一段距离。当时，流动性紧张导致LME现货溢价飙升至前所未有的每吨1103.50美元。

最近的订单取消模式与10月份价格混乱之前的情况类似，库存提出量仅从每天1万吨降至2500吨。

低库存不仅仅是伦敦市场的一个特征。在农历新年假期来临之际，上海期货交易所(ShFE)的库存减少了40,359吨。

截至1月底，LME、ShFE和CME的铜库存为200,402吨。去年下降了7.3万吨，是连续第四年下降。

在2021年前11个月，LME交货量下降了11.5万吨。11月底，总吨位为18945吨，为该交易所自2020年2月首次发布月度数据以来的最低水平。

全球储备的枯竭表明需求强劲，尤其是来自进口依然强劲的中国的需求。

然而，如果实物库存的减少至少部分是由于供应链囤积造成的，那么前景可能并不像看上去那么乐观。

托克承认，它是去年LME库存清算的参与者之一，但在全球仍处于航运和物流危机之际，它并非唯一一家希望确保拥有足够库存以满足客户需求的公司。

正如许多消费者在冠状病毒封锁期间经历的那样，库存不足会引发对剩余物品的抢购，无论是厕纸、瓶装水还是铜。伦敦金属交易所(LME)的铜价感觉即将经历第二次冲击。